Nhu cầu hoán đổi tiền tệ chéo, một biện pháp phòng ngừa rủi ro khi các công ty trao đổi tiền gốc và lãi vay từ loại tiền tệ này sang loại tiền tệ khác, đã tăng đều đặn khi lãi suất giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn khác chênh lệch.
Người đứng đầu bộ phận bán lãi suất trong nhóm sản phẩm phái sinh tại US Bank, John Wahr cho biết: “Chúng tôi đã chứng kiến hoạt động trong cả các giao dịch hoán đổi tiền tệ chéo mới và tái cấu trúc các hoạt động phòng ngừa rủi ro hiện có, chủ yếu là dòng tiền từ USD sang EUR liên quan đến hoạt động phòng ngừa rủi ro đầu tư ròng”.
Nhìn chung, các công ty chuyển sang hoán đổi tiền tệ chéo khi có mức chênh lệch dương và cũng là lá chắn chống lại sự biến động có thể xuất phát từ sự bất ổn kinh tế vĩ mô liên quan đến tác động của thuế quan và chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với lạm phát, lãi suất và nền kinh tế Mỹ.
Theo dữ liệu từ Clarus, một công ty ION chuyên nghiên cứu các sản phẩm phái sinh, các giao dịch hoán đổi tiền tệ chéo EUR/USD hàng tháng đã tăng 7% trong tháng 1/2025 lên 266 tỷ USD, so với cùng kỳ năm 2024.
Trong vòng vài ngày sau khi nhậm chức, ông Trump đã nhanh chóng thực hiện chương trình nghị sự của mình, bao gồm thuế nhập khẩu thép và nhôm và thuế quan qua lại, gây ra sự biến động và làm dấy lên lo ngại rằng điều này có thể gây ra lạm phát, làm chậm lại chu kỳ lãi suất nới lỏng của Mỹ. Bên cạnh đó, ông Trump cho biết có kế hoạch áp dụng thuế đối với ô tô, dược phẩm và chất bán dẫn.
Các công ty Mỹ có dòng tiền từ nước ngoài hoặc đầu tư đáng kể vào hoạt động kinh doanh ở nước ngoài có thể thấy giá trị của họ biến động theo sự thay đổi của tỷ giá hối đoái giữa đồng nội tệ và đồng USD.
Người đứng đầu công ty quản lý rủi ro Chatham Financial, Jackie Bowie cho biết bằng cách sử dụng hoán đổi tiền tệ để chuyển đổi khoản thanh toán lãi suất bằng USD sang khoản thanh toán lãi suất bằng euro, các công ty có thể tiết kiệm gần 200 điểm cơ bản khỏi chi phí lãi suất của mình, có thể lên tới hàng triệu USD.
Đối mặt với rủi ro tiền tệ
Đồng euro đã giảm xuống mức thấp nhất so với đồng đô la trong hơn hai năm vào đầu năm 2025
Theo ông Amol Dhargalkar, đối tác quản lý tại công ty quản lý rủi ro Chatham Financial, các công ty bắt đầu sử dụng hoán đổi tiền tệ vào năm ngoái đã bắt đầu tái cấu trúc chúng vào đầu năm nay vì những giao dịch đó có lợi nhuận cao hơn khi đồng euro suy yếu.
Ông Amol Dhargalkar nói thêm rằng, các công ty sau đó sử dụng số lợi nhuận đó cho nhiều mục đích khác nhau, bao gồm cả việc trả nợ.
Tuy nhiên, Marc Fratepietro, đồng giám đốc thị trường vốn nợ toàn cầu tại Deutsche Bank cho biết, dòng hoán đổi đang được kiểm soát vì các thủ quỹ rất nhạy cảm với việc tạo ra các rủi ro ngoại hối phái sinh có thể làm tăng rủi ro thua lỗ theo giá thị trường nếu các loại tiền tệ nước ngoài cơ bản tăng giá.
Bên cạnh đó, đồng giám đốc thị trường toàn cầu tại Citizens ở Boston, Eric Merlis cho biết, nếu đồng ngoại tệ tăng giá so với đồng USD, điều đó cũng có thể làm giảm khoản tiết kiệm chi phí lãi suất của các công ty thực hiện hoán đổi.
Tuy nhiên, đối với các công ty chưa thực hiện các giao dịch này, đây vẫn có thể là điểm vào hấp dẫn xét về cả chênh lệch lãi suất và góc độ tiền tệ, ông Merlis – người đang chứng kiến nhiều công ty có giao dịch bằng đồng euro, đô la Canada, USD, franc Thụy Sĩ tham gia vào hoạt động phòng ngừa rủi ro cho biết.
“Luôn có sự không chắc chắn về những gì Fed sẽ làm hoặc những gì ECB sẽ làm. Nhưng sự không chắc chắn này đã mang đến cho khách hàng của chúng tôi cơ hội phòng ngừa sự không chắc chắn về mặt vĩ mô đó”, ông nói thêm.
Tính mong manh của các giao dịch như vậy đã phần nào bộc lộ vào hôm 19/2, khi lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro tăng lên mức cao nhất trong hơn hai tuần do các nhà đầu tư tập trung vào khả năng vay thêm trong bối cảnh các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Nga về vấn đề Ukraine và bình luận từ một quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu về việc tạm dừng cắt giảm lãi suất./.
Nguồn: VTV
